周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍(réng)在(zài)低位，多家机构仍看好长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市(shì)调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉(jiā)实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一位公募(mù)股票权(quán)益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落(luò)。但(dàn)从(cóng)长期(qī)看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低(dī)估(gū)值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面(miàn)明显改(gǎi)善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗rong>基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也(yě)有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数(shù)遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品，单(dān)日净流(liú)出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评(píng)价(jià)，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基(jī)数(shù)等(děng)因素影响，预计今年二季度电(diàn)力(lì)消费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推(tuī)广，容(róng)量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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