今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用戊申年是哪一年、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四戊申年是哪一年季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市戊申年是哪一年场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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