5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对(duì)公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)李宇春的现任丈夫是谁经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月李宇春的现任丈夫是谁底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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