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虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于(yú)预(yù虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)期，根(gēn)据(jù)行业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上(shàng)行预(yù)期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区表现尤其值得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析(xī)，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院(yuàn)预(yù)测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

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　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高市场份额(é)，可(kě)以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的(de)集(jí)团中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路易·威(wēi)登集(jí)团外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了(le)30％。