在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōn多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思g)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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