用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的(de)私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷：一(y饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的信息(xī)化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思，股价(jià)也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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