金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权(quán)益，维护利(lì)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银(yí电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahn)行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调(diào)整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银(yín电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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