国内“五一”假期来了，但海外市场(chǎng)风险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在美国多项重(zhòng)要(yào)经(jīng)济(jì)数据出炉后，美联储也将召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场走势(shì)将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一(yī)共和(hé)银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘(pán)，美国第(dì)一共和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是(shì)达成救(jiù)助协议(yì)以(yǐ)维持该银行(xíng)运(yùn)营的希望在变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行很(hěn)有可(kě)能(néng)会被美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自(zì)美国第一共和银行(xíng)公(gōng)布其第一季度(dù)存(cún)款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿美(měi)元(yuán)后(hòu)，该银(yín)行股价(jià)在(zài)接下来的(de)两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来(lái)自(zì)美国联邦储蓄保险公司(sī)、财政部和美(měi)联(lián)储的官员正在(zài)与其他银行进行协调会议(yì)，为(wèi)第一共和银行制定救(jiù)助(zhù)计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银(yín)行(xíng)规管

　　在当地(dì)时间4月28日(rì)公布的(de)内部审(shěn)查报告(gào)中，美联储承认，对于上(shàng)月硅(guī)谷银行的倒(dào)闭案(àn)，美联储难辞(cí)其(qí)咎，倒(dào)闭既源于(yú)该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金(jīn)融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未能充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅谷银行的规模(mó)扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该行变得有多(duō)么不(bù)堪一击。他们的确发(fā)现了风险，却(què)没有采取足(zú)够的措施，保证(zhèng)该行足(zú)够迅速地解决问题。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒(dào)闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都和美(měi)联(lián)储监(jiān)管不力有关。他说，美联储监管者的错误(wù)部分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金融业改革(gé)普遍(biàn)放松了对(duì)中等(děng)银(yín)行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美(měi)联储(chǔ)的文化转变似乎导致联储的监管变(biàn)得更(gèng)宽(kuān)松。这些(xiē)变化体(tǐ)现在降低(dī)标准、增(zēng)加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已经确(què)定(dìng)了硅(guī)谷银行存(cún)在导致(zhì)其倒闭的一大(dà)问题(tí)——利率相关(guān)风险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动(dòng)以(yǐ)前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数据(jù)显示(shì)，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收到31项监(jiān)管机构的(de)公开审查报告或(huò)警(jǐng)告，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着(zhe)硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范(fàn)围更广(guǎng)的问题(tí)，比如(rú)该(gāi)行多年来一直突破(pò)内部风险限制，其(qí)采用的流动性指(zhǐ)标却(què)显示，存款基础稳(wěn)定，其利(lì)率(lǜ)相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美元银行(xíng)的一(yī)系列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评(píng)估(gū)，怎样监(jiān)督和监管(guǎn)一家银行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要(yào)对范围更(gèng)广泛的银(yín)行强化(huà)适(shì)用的标准，联储(chǔ)应考虑，让(ràng)更大范围的银(yín)行适用标(biāo)准和的(de)流动性规定。他呼吁(xū)，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银(yín)行存款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联(lián)储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到可出(chū)售证券的未实现损益，以便(biàn)让银行的资本要求更(gèng)好地匹(pǐ)配其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险(xiǎn)管理不足的公司，美(měi)联储可能(néng)增加资本(běn)或流动性的要求，或者限制股票回购(gòu)、股息支(zhī)付或(huò)高管薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统拜登(dēng)批(pī)准内华达州和佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声(shēng)明

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间(jiān)4月(yuè)28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华(huá)达(dá)州重大灾难(nán)声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受(shòu)冬季(jì)风暴(bào)影响的(de)地(dì)区提(tí)供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批(pī)准佛罗(luó)里达州重大灾(zāi)难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分担(dān)的(de)基础上提供给(gěi)州政府和符(fú)合条(tiáo)件的地方政府以及某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影响地区的应(yīng)急和修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员会执(zhí)行副主席(xí)东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采(cǎi)取行动(dòng)解决欧盟成员国和乌(wū)克兰农民的担忧。具体措施包(bāo)括(kuò)推(tuī)动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克、保加(jiā)利亚等(děng)国撤回(huí)针对(duì)乌(wū)农产品的单边(biān)措(cuò)施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施保障措(cuò)施(shī)。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支(zhī)持。此外，欧盟(méng)将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟(méng)将进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通过欧盟(méng)通(tōng)道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商务部最(zuì)新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场(chǎng)预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是(shì)美(měi)联储青睐的(de)通胀(zhàng)指标之一。此次公布(bù)的(de)数据再度(dù)印证了美国通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月再次加息的(de)可能性。报告(gào)公(gōng)布后(hòu)，美国短期利(lì)率(lǜ)期(qī)货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数(shù)据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核心(xīn)PCE物价(jià)指数年化环比(bǐ)初值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观(guān)贵金属分析师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者表示，上述(shù)数据显示出美国经济放(fàng)缓但通(tōng)胀水平(píng)依旧高企(qǐ)的滞胀特(tè)征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数(shù)据来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速较去年(nián)四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季(jì)度美国GDP数(shù)据(jù)超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于美(měi)国经济衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加上目前欧美(měi)银(yín)行信用危(wēi)机(jī)的尾部(bù)效应持续(xù)存在，金(jīn)融不稳(wěn)定叠(dié)加经济景气下滑(huá)，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货(huò)币(bì)政策的紧(jǐn)缩预期(qī)，同时增加了下(xià)半(bàn)年美联储降息(xī)的预期。”中信(xìn)建投(tóu)期货宏观贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映(yìng)核心个人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美(měi)联储5月份加息基本不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的(de)是年中美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉(dīng)钉”，此次会议(yì)还(hái)需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏观(guān)审慎两难(nán)的抉(jué)择。随着(zhe)此前银行业危(wēi)机的(de)爆发以及一季度经济的回落，美(měi)国当前经济(jì)的(de)脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味着进(jìn)行政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月(yuè)大概率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调(diào)对(duì)宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对(duì)未来加息(xī)的态度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目(mù)前市场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价(jià)。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公布，因(yīn)此会(huì)议(yì)重(zhòng)点在于(yú)利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威尔的会后发言两方(fāng)面。其中，在决(jué)议声明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布(bù)会上(shàng)，需(xū)要重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前景、后(hòu)续货币政(zhèng)策以(yǐ)及(jí)银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)的信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特(tè)别(bié)是如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽(gē)派暗(àn)示，则无论对于商品市场(chǎng)还(hái)是权益市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透露其(qí)愿意容忍(rěn)更高水平(píng)的通胀；二(èr)是美联储对于目(mù)前金融以及经济风(fēng)险的判断(duàn)，到底是(shì)短期风险还(hái)是长期(qī)风险(xiǎn)；三(sān)是美联储(chǔ)未来的货币(bì)政策预期，比(bǐ)如(rú)是否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风(fēng)险(xiǎn)资产将继续回(huí)调，美债利(lì)率曲线会加(jiā)深倒挂的(de)程度，对市场而言(yán)偏负面(miàn)；如(rú)果美联储偏鸽派(pài)，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计(jì)显著(zhù)下行，贵金属将领涨(zhǎng)资(zī)产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加息结(jié)果不(bù)会引起市场较(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方jiào)大波动(dòng)，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预(yù)期(qī)交(jiāo)易依(yī)旧(jiù)不(bù)足。因(yīn)此，他认为本次会议上需要重点关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政(zhèng)策路径(jìng)的展(zhǎn)望五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方。“尤其是如果美联(lián)储意外偏(piān)鹰，比(bǐ)如(rú)表(biǎo)现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾向，则市(shì)场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲击(jī)，相关风险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策(cè)迅速(sù)转向的乐(lè)观预(yù)期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现(xiàn)高(gāo)位振荡调整，但总体回调(diào)幅度(dù)有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认(rèn)为(wèi)贵金(jīn)属市(shì)场(chǎng)在利多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价格的(de)压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银行业风险事件余波(bō)反(fǎn)复，不(bù)断激发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国(guó)央(yāng)行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能(néng)，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均对贵金属价格形成(chéng)支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市场(chǎng)和美联(lián)储对(duì)于后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策之(zhī)间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过(guò)热态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业率指标(biāo)，还(hái)远未触及(jí)经济衰退(tuì)以及美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)的阈(yù)值区间，这极有可(kě)能(néng)造成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币(bì)政策前景预(yù)期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议(yì)息会议落地后的一(yī)段时间内，市场仍(réng)然(rán)会延(yán)续(xù)上(shàng)述(shù)的(de)修(xiū)正走势(shì)，美联(lián)储还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整，而在此之(zhī)前预(yù)计仍会(huì)延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而(ér)市(shì)场对于(yú)年内降息的乐观(guān)预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的(de)逻(luó)辑(jí)有两条主线：一(yī)是(shì)美国经济是(shì)否(fǒu)会陷(xiàn)入衰退(tuì)，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美(měi)元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属(shǔ)价格(gé)主要锚(máo)定(dìng)的是(shì)美债实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化(huà)使得贵金属获(huò)得了越(yuè)来越多(duō)的金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还没(méi)结束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面(miàn)，美国经济(jì)下(xià)行以及欧美银行业(yè)风险带(dài)来(lái)的避险情绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑(chēng)，但(dàn)边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带(dài)来的(de)加息预测，未能对贵金属形成有力的回落(luò)压力(lì)。因此，他(tā)预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振(zhèn)荡(dàng)为主，在基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅领先美(měi)联储的官方(fāng)预期，预计在(zài)高通胀压力下(xià)，市场(chǎng)对(duì)降(jiàng)息预期(qī)的(de)修正或将带(dài)来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士提示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较(jiào)多，导(dǎo)致(zhì)市场情绪波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因素(sù)也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波(bō)动(dòng)。同时，国内“五一”假期结束后，市(shì)场(chǎng)将直面美联储5月利率决议落地，他预计美联(lián)储会议结(jié)果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事(shì)件，加之银行(xíng)业危(wēi)机及债务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押(yā)注引(yǐn)发的(de)风险。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国(guó)内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰(qià)逢海(hǎi)外(wài)美联储会议(yì)这一关(guān)键时间节(jié)点(diǎn)，投资者(zhě)若保(bǎo)留头寸(cùn)过(guò)节，则要保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节(jié)后贵(gu五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ì)金属或(huò)将迎来更加明确的(de)方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方