5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币(b2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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