本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思车行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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