在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度(dù)是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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