金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环(huán)的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年(nián)时间第一只(zhǐ)实现资本上市的(de)白酒股，目前西(xī)凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中签率(lǜ)100%。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，不知道(dào)是出于(yú)何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此(cǐ)次(cì)珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私(sī)募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成(chéng)本分别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今(jīn)日(rì)收盘价(jià)8.88港元，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品的(de)中国白酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第(dì)四(sì)大民(mín)营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润(rùn)表现来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增(zēng)速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年到2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也(yě)处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公(gōng)司存(cún)货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍(réng)然有不少(shǎo)针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘(pán)金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利(lì)率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的(de)一(yī)个普通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华(huá)联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他升至新华联集(jí)团董事(shì)、董事(shì)局副主席。也是在(zài)此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在(zài)1996年(nián)拿下五粮液旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量(liàng)仿冒产品涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创(chuàng)白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在(zài)白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任(rèn)男足(zú)主(zhǔ)教(jiào)练的米卢(lú)誉(yù)为(wèi)神奇教练和(hé)好运福星。深谙营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形象代言(yán)人。米(mǐ)卢(lú)穿(chuān)着唐(táng)装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中(zhōng)国(guó)人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成(chéng)为(wèi)国民白酒，高(gāo)峰(fēng)期(qī)一(yī)天能发(fā)出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口(kǒu)笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的(de)金东集团旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个(gè)产(chǎn)业板(bǎn)块。涉主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别足金融(róng)、文化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年3月(yuè)，胡(hú)润研(yán)究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币(bì)财(cái)富(fù)位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更好(hǎo)生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关论坛(tán)上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长(zhǎng)期进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收(shōu)入低增(zēng)长或0增长、利润低增长(zhǎng)的(de)内卷时代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行(xíng)业的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消(xiāo)费(fèi)在疫主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别情(qíng)场景中并没(méi)有(yǒu)太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢复没有(yǒu)看(kàn)到(dào)更强的动力(lì)，仍然(rán)在低(dī)位(wèi)徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存(cún)周期(qī)看(kàn)趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别但销量在下降；二是(shì)名酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是(shì)100块钱以下的价(jià)位带，其原(yuán)因(yīn)在于城市化，大(dà)部分劳动人口从农村(cūn)转移到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致(zhì)未(wèi)来升级空间基数(shù)变小；超(chāo)高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各(gè)价格带白酒节前和(hé)节后的终(zhōng)端(duān)进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前(qián)下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向(xiàng)何方让(ràng)我们(men)拭目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别