中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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