一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水

　　本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天(tiān)的(de)逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输(shū)入。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地(dì)上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过(guò)去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二(èr)盘(pán)中低位较2月(yuè)峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联(lián)储加(jiā)息在(zài)即(jí)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在(zài)必行(xíng)。英(yīng)为(wèi)财情的美(měi)联储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国(guó)对策是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快(kuài)速(sù)度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加(jiā)息(xī)导致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩(suō)表(biǎo)则令流(liú)动性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银(yín)行股价(jià)周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(y一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水uè)的(de)历(lì)史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银行(xíng)业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银(yín)行部分(fēn)龙(lóng)头股招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工(gōng)商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是(shì)二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二(èr)者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而沪(hù)深(shēn)京(jīng)三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面(miàn)来看，让央企国企估(gū)值(zhí)回归(guī)市(shì)场均(jūn)值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市(shì)值(zhí)“一哥”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让其成(chéng)为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分(fēn)别为18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的(de)15年里，红(hóng)五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年份(fèn)皆飘(piāo)红(hóng)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水。截(jié)至周四(sì)，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能(néng)否再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二是(shì)作为A股第二(èr)大行业(yè)指数，电气(qì)设备(bèi)板(bǎn)块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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