美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(五的大写是什么xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预五的大写是什么期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原五的大写是什么油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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