5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增(zēng)16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债务违约(yuē)风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了(le)市(shì)场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的(de)担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期(qī)波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求(qiú)出现了比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相(xiāng)对强(qiáng)弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上，美国(guó)经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还(hái)是需要更长时(shí)间，但(dàn)大(dà)概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的(de)波(bō)折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当(dāng)前的低估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调(diào)动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或(huò)者(zhě)美(měi)国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市(shì)场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定(dìng)性。

　　诺腰围88是多少 腰围88是多少码(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏(piān)低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的(de)复苏节(jié)奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下(xià)港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为(wèi)顺(shùn)周(zhōu)期受益于国(guó)内经济(jì)复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的(de)方式投(tóu)资(zī)于港股市场。

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