30年“不败”的(de)可(kě)转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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