华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(c来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗hǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式(shì)发(fā)放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门(mén)持有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师(shī)、会计(jì)师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)的人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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