编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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