财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估(gū)利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉>

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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