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绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包括(kuò)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在(zài)内(nèi)的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经(jīng)历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式(shì)之二(èr)：政策的(de)持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙(shā)伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人jīng)济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整(zhěng)合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船(chuán绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)舶制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融(róng)仍有(yǒu)望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。