金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期中国有几个党派，中国有几个党派组织货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(j中国有几个党派，中国有几个党派组织īn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回中国有几个党派，中国有几个党派组织升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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