编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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