本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合国民党任公是指谁，任公指的是什么的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

国民党任公是指谁，任公指的是什么　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解国民党任公是指谁，任公指的是什么决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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