中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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