一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构资金。

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　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽根号20等于多少 化简 根号怎么算基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基根号20等于多少 化简 根号怎么算准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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