昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就(jiù)突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在(zài)周五或周末(mò)再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三(sān)大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传出(chū)了有望暂停(tíng)加(jiā)息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环(huán)境(jìng)收(shōu)紧导致经济(jì)放缓，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计，美联储6月份(fèn)加息(xī)25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员预计美(měi)联储(chǔ)下月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限(xiàn)事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的(de)两个月(yuè)来高(gāo)位，一度较高(gāo)位(wèi)回落超过(guò)10个基(jī)点；美(měi)元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势分化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六(liù)点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国(guó)白(bái)宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示(shì)，共和党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继(jì)续加息(xī)

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货(huò)币政策(cè)观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于(yú)支(zhī)持(chí)6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增(zēng)长具有(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期(qī)银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据(jù)和(hé)未(wèi)来前景的演变，然(rán)后再决定可(kě)能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度经济(jì)预(yù)测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点(diǎn)及其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性(xìng)高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政策应进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在(zài)对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)远兴投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘(pán)面出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库(kù)，可见下(xià)游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在(zài)一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投产预期(qī)、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的(de)价(jià)格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期货分析(xī)师(shī)江(jiāng)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场(chǎng)交(jiāo)易点是远兴(xīng)能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点(diǎn)火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需(xū)转宽松的(de)预期下，产业链开(kāi)始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供(gōng)应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库(kù)存天(tiān)数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据平(píng)均(j肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ūn)为(wèi)82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在(zài)去库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善很多，加(jiā)之终端(duān)表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退(tuì)预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓(cāng)上看，部(bù)分市场资金在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续(xù)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西rong>

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的(de)周期(qī)中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的(de)则是中下(xià)游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价格(gé)开(kāi)始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的(de)变化，短线(xiàn)资金离场(chǎng)或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注两个指标：一(yī)是基(jī)差不再是以(yǐ)现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为(wèi)，后市(shì)弱(ruò)势也将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视(shì)终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端(duān)情况(kuàng)。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。