为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际(jì)控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期(qī)间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初(chū)持(复活的作者是谁，复活的作者是谁chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zh复活的作者是谁，复活的作者是谁ǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬(tái)和对(duì)倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足(zú)以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系(xì)、委(wěi)托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财(cái)。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一致(zhì)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公(gōng)司实际(jì)控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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