在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到(dào妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息(xī)预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确lt="基民懵了！涨(zhǎng)跌这(zhè)么吓人，“这个日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业(yè)。

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