全球头号(hào)对(duì)冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末(mò)的持(chí)仓曝(pù)光(guāng)。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

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　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是(shì)金(jīn)价的(de)长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的(de)生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济(jì)体处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场带(dài)来(lái)一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可(kě)能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地区(qū)处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对(duì)当前(qián)形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续(xù)承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美国(guó)金融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临压(yā)力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评估形势(shì)再做出(chū)决策。

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