财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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