“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的(d钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量e)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量