中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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