金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表00; line-height: 24px;'>英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等(děng)白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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