中国一共有多少万亿钱>

　　“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假中国一共有多少万亿钱设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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