“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906549.png">

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(k板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示ǒu)的拖累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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