金融界5月22日(rì)消息 悄(qiāo)然之间，已(yǐ)经崩盘(pán)了(le)33年的日本股市竟然(rán)奇迹般(bān)的活过来(lái)了，甚至(zhì)还在不断挑战新高(gāo)，真是活(huó)久(jiǔ)见。

　　22日，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来日经225指数已(yǐ)涨超(chāo)19%。

　　而这(zhè)之前，日本股(gǔ)市几经挣(zhēng)扎但是最终都黯淡收场(chǎng)，但是似(shì)乎这次有点不一(yī)样的(de)味道，“股神”巴菲特助阵(zhèn)、“华尔街(jiē)大(dà)鳄”高盛摇旗呐喊以及(jí)

　　地缘政治的变(biàn)动(dòng)使(shǐ)得(dé)日本股(gǔ)市变得微(wēi)妙起来。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买量。不过(guò)，日本(běn)企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然这其中也包括(kuò)在(zài)3年(nián)前就“闻到”金钱(qián)味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸(mào)易(yì)公司(sī)每(měi)家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的(de)股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年(nián)92岁(suì)高(gāo)龄的他还在(zài)上(shàng)个月罕见(jiàn)地亲自(zì)访(fǎng)问日(rì)本。

　　对于(yú)为何(hé)在这个时点，不断增持日(rì)本股票？在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可(kě)能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也(yě)能很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过(guò)融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再次(cì)用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

   多位大(dà)佬抄(chāo)底日本(běn)

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本首(shǒu)相岸田文雄。黑石集团两年(nián)前在日本(běn)一(yī)举收(shōu)购(gòu)8家酒店，此行被外界普遍认(rèn)为日本还蕴藏着更多(duō)投(tóu)资机会。

　　同(tóng)一时期，黑石集团最(zuì)主要的竞争对(duì)手——KKR创(chuàng)始(shǐ)人亨利·克拉(lā)维斯(sī)也在日本与投资(zī)对象(xiàng)展开(kāi)交(jiāo)流。

　　4月初造访日本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的运营牌(pái)照。

    日本(běn)受益于地缘政(zhèng)治格(gé)局变化

　　自(zì)1989年日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来，日(rì)本(běn)股市(shì)一直(zhí)都在(zài)苦苦的填坑之中(zhōng)，如今(jīn)似乎局面(miàn)发生(shēng)了变化。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大(dà)会(huì)上解释了抄(chāo)底日(rì)本(běn)股市，但是“狡(jiǎo)猾”的(de)巴老爷子也有所(suǒ)保留。站(zhàn)在事后马后炮(pào)的角(jiǎo)度看，对股(gǔ)市(shì)拥有(yǒu)独(dú)特(tè)理(lǐ)解的(de)巴(bā)菲特对(duì)国际地缘政治的(de)变化(huà)也(yě)颇有研究。

　　自2018年中(zhōng)美贸(mào)易争端以来，国际地缘政治(zhì)格局巨变。在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也会(huì)发现日本(běn)的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思避风港(gǎng)”。

　　“嗅到(dào)了(le)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思”日本(běn)敏感变(biàn)化的巴菲特，一直(zhí)在等待出手的(de)时机。直到(dào)新冠危(wēi)机爆发，日本(běn)股(gǔ)市出现(xiàn)急(jí)搓，巴菲特终于等(děng)到(dào)了被低估的日本资产，自此疯狂(kuáng)抄底日本股市。

　　而日本5大商(shāng)社也用业绩(jì)证明(míng)自己的(de)确被(bèi)低估(gū)了。据日经中文网，日(rì)本(běn)综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报(bào)于5月9日(rì)全部出炉。5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。

　　除了日本(běn)基本面发生的变化(huà)，日(rì)本监(jiān)管层的(de)助推也是一(yī)股(gǔ)不容(róng)忽视的力量(liàng)。日(rì)本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手(shǒu)。

　　尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价值(zhí)和资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽(fěng)为(wèi)“反向指标”的高盛也出来(lái)高喊日(rì)本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。至于日(rì)本股市未来将(jiāng)走向何方，一(yī)切将由时间给出答案吧。

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