金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据2016年是什么年(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng2016年是什么年)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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