自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板块司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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