本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(l外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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