为了让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控制的(de)证券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户(hù)组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及(jí)其代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托(tuō)其通过二(èr)级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(x中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久iǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及(jí)相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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