为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了(le)一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的(de)证券账户(hù)并联合其(qí)他市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉(lā)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券(qu你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名àn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账户交易(yì)新美星(xīng)的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本(běn)案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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