全球(qiú)头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到(dào)今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今年(nián)一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较(jiào)多(duō)，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分(fēn)享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带来一定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国(guó)家和地区(qū)处于(yú)周(zhōu)期的不同位置，这些国家和(hé)地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有(yǒu)明(míng)确(què)声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我们对当(dāng)前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国(guó)采取(qǔ)了(le)最激进的应(yīng)对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个(gè)基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可(kě)能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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