钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资(zī)者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大(dà)风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后(hòu)公司(sī)营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车品牌开(kāi)展送(sòng)样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却(què)十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益降本空间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益p>

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益g>过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远。