美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(s中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机hǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(d中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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