本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代工正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案，并(bìng)根据客(kè)户需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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