AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(há防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正n)盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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