财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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