中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质豫n是河南哪里的车牌等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分豫n是河南哪里的车牌公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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