金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名huì)面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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